尹义省

《投资者网》研判财报发现，公司扣非净利润已连续两年下滑，2017年、2018年分别为28.46亿元、26.52亿元，同比下滑2.73%、6.8%。上海医药在年报中对此解释称，主要系报告期内公司研发费用投入大幅增长及计提商誉减值准备所致，还原研发费用及商誉减值准备后的扣非同比增长13.85%。

但VIX指数尤其预示着反弹即将到来，而至少暂时的平静也将成为2019年市场构成的一部分：请注意，在每一年，无论是牛市还是熊市，美元波动率指数将在某一时刻不仅与每年的5EMA（指数移动平均线）重新连接，而且它还将低于5EMA，即使在2001/2002年和2008/2009年熊市期间我们也看到了这一点。截至2019年初，波动率指数仍未与5EMA重新挂钩。因此，这里有一个预测：波动率指数将在2019年的某个时点企稳，甚至跌破5EMA。

（2）公司本期发生诉讼赔偿费用约2，000万元；（3）公司互联网视频业务及互联网电视业务受竞争加剧影响，收入及毛利率持续下降。暴风集团表示，公司存在截至2019年6月30日归属于上市公司股东的净资产为负的风险。软件拯救暴风？那么，切除暴风智能真的能让暴风集团变得更好吗？

从现实的角度看，扩大内需也存在一些挑战。虽然一季度经济发展仍保持着稳中向好的态势，但由于出口增速放缓等原因，经济下行的压力仍然存在，新动能培育需要长期发力。仅从消费端来看，虽然居民消费升级趋势明显，但随着中国步入中高收入水平国家，收入增速放缓大势所趋，消费增速趋缓也是大概率事件。在这些现实情况下，如何扩大内需，的确是我们应该认真思考的问题。

健客标注了“会在2小时内和下单者核对相关信息”，但记者并未接到任何电话就通过了审核，收到下单成功的短信通知。此外，在一些二手电商平台也很容易买到“聪明药”。记者以“聪明药”“专注力”等为关键词搜索，在闲鱼上找到了不少相关商品。一位名为“米花力”的闲鱼平台卖家挂出“聪明的一休药盒转让”信息，仅一小时就有16名买家标记“想要”。记者联系卖家，对方通过微信发来一张利他林价目表，显示有瑞士、美国等国生产的药品，价格不一。这名卖家说，每年各种重大考试前买家会比较多，5月中旬到了一批瑞士版利他林，现在库存已所剩不多。

中信证券明明研究团队也指出，减少部分对理财子公司非标融资的束缚，仅能为资管新规出台所带来的非标融资急剧萎缩做适当的缓冲。在当前稳增长和严监管防风险再平衡背景下，不排除社融增速持续下行、经济增长持续疲软局面下，监管适度放松对非标期限匹配的严格要求，以缓和社会融资僵局。但无论从融资结构还是相关政策引导上来看，理财子公司的设立均无法从根本上扭转当前社融增速持续下滑的局面，未来影响社融增速的主要因素在融资需求端而非资金供给端，地产企业以及城投平台新一轮信用扩张周期的重启将是引导社融增速正式见底回升的关键。